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人民財(cái)訊12月23日電，在今日由證券時(shí)報(bào)舉辦的“攻守之道：新消費(fèi)高波動(dòng)背后的定價(jià)邏輯重構(gòu)”沙龍上，創(chuàng)金合信消費(fèi)主題基金經(jīng)理劉毅恒指出，上世紀(jì)70年代的美國(guó)、90年代的日本市場(chǎng)在與當(dāng)前中國(guó)相似的消費(fèi)宏觀背景下均誕生了一批卓越的新消費(fèi)企業(yè)，當(dāng)前中國(guó)新消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，如零售折扣、IP消費(fèi)、個(gè)護(hù)減肥醫(yī)美、文旅體育等均在發(fā)展初期或成長(zhǎng)期，且估值水平相較日美的歷史水平而言偏低。參照日美經(jīng)驗(yàn)看，新消費(fèi)產(chǎn)業(yè)是有穩(wěn)定業(yè)績(jī)支撐的，因此估值體系較為穩(wěn)定，歷史最低PE約為10倍，最高PE估值則是視各細(xì)分產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式而定，比如彈性較大的IP消費(fèi)、平價(jià)餐飲等在景氣度較高時(shí)能給到100倍，確定性較強(qiáng)的零售折扣、個(gè)護(hù)等在景氣度較高時(shí)給到30倍左右。
